人民币狂飙近600点5日劲升14降息

来源：证券时报网作者：孙璐璐全球央行降息潮下，人民币资产似乎成了最佳的避险场所。北京时间年3月3日23时，美联储突然宣布下调联邦基金利率目标区间50个基点，至1.00-1.25％，同时将超额准备金利率（IOER）下调50个基点至1.1％。本次降息调整是美联储年的首次降息，更值得注意的是，本次降息为突发的紧急降息，降息幅度也大，达到50BP。此前市场普遍预期美联储会在本月中旬举行的定期议息会议上宣布降息。年以来美联储历史上发生过9次紧急降息事件，上一次紧急降息还要追溯到年10月到金融危机时期。美联储的意外闪电降息，预示着后续会有更多国家和地区跟进。目前，这份降息名单越来越长，前有澳大利亚和马来西亚“打头炮”；美联储宣布降息后，阿联酋央行跟随降息50bp，澳门金管局下调贴现窗基本利率50个基点；加拿大央行、欧央行、英格兰银行近日降息的可能性也较大，日本央行近期加强了对ETF的购买等。全球再度进入降息潮，理论上讲利好股票等权益类资产，但美股昨日似乎对美联储紧急降息并不买账，当日美股反而收跌。相反，中国金融资产近日的表现却相对稳定，尽管A股仍在点左右盘调整，但波动相对有限，人民币兑美元汇率近日更是持续走强，今日离岸汇率更是突破6.92关口。不少分析人士对证券时报记者表示，年内人民币汇率有望继续稳定上行，贬值压力不大，这反而会释放更多国内货币政策施展的空间，中国金融资产的避险属性愈发凸显。人民币汇率强势回归五个交易日内持续升值近1.4％，人民币兑美元汇率近日上演了一波持续上涨的强势行情。受美联储突发降息影响，当晚离岸人民币汇率就一度大幅跳升，较日内低点反弹近个基点。3月4日，尽管中间价仅小幅上调2个点至6.，但当天在岸和离岸人民币汇率均持续大幅上扬。截至记者发稿，在岸人民币兑美元汇率报6.，日内大涨近点；离岸人民币兑美元汇率报6.，日内涨超点。中国银行研究院研究员王有鑫对证券时报记者表示，近日人民币持续升值主要有三方面原因：一是美元指数冲高回落。随着疫情在全球蔓延，在昨日美联储降息前，实际上市场对于本月美联储降息预期已大幅升温，改变了之前美联储暂不会轻易行动的表态。而且随着美联储昨天出乎市场意料的提前降息举动，市场普遍认为二季度还会继续降息，美元指数也从年内接近的高点降至目前的97上下，推动了人民币的反弹。二是中国疫情逐渐好转，人民币资产短期内成为全球避险资产的属性不断强化。日元和美元本是传统的全球避险货币，然而近期随着日本国内疫情恶化、美国经济下行压力增加，以及美股波动加大等因素影响，美元和日元的避险属性有所弱化。相反，随着中国疫情得到有效控制，全国复工复产有序推进，全球对中国经济平稳发展、人民币资产的稳定性和中国社会治理能力的信心不断增加，人民币作为中国经济全球竞争力的量化衡量指标，其走强也不难理解。三是金融市场回暖，吸引跨境资本流动。上周全球股市出现快速调整，避险资金从全球风险资产中快速流出，陆股通项下外资连续五个交易日净流出，累计高达亿元。然而，本周以来，随着市场形势好转，跨境资本流动形势逐渐改善，再次呈现净流入态势，本周前两日累计净流入46亿元。跨境资本流动形势的改善也有利于支撑人民币走强。全年人民币有望小幅升值不少分析指出，今年人民币汇率有望继续保持稳定局面，全年看甚至还会小幅升值。王有鑫认为，首先，在美联储引领下，预计全球主要央行将再次启动降息潮，对人民币汇率和跨境资本流动的外部制约减弱。其次，全球和美国经济下行压力加大，中国经济基本面相对较好，产业链较为完整，此消彼长下，预计人民币的避险属性将越来越得到跨境资金流入的验证，因此，人民币汇率将得到更多支撑。此外，美国处于大选年，目前看民主党候选人情况尚不明朗，如果更加激进的桑德斯获得更多支持，其主张对富人征税、拆解大公司等将成为美国金融市场新的风险，美股波动将继续增加，人民币资产的稳定性将得到国际投资者更多青睐。华创证券首席宏观分析师张瑜也对记者表示，今年人民币汇率稳定无忧。虽然一季度国内GDP陡降，存在货物贸易顺差收窄或金融账户流出的担忧，但暂停出境游给予了跨境资本流动近亿元左右的缓冲池（中国每季度服务贸易逆差平均为亿美元，其中，旅行逆差占比近八成达亿美金左右，等同于约亿人民币），因此一季度我国跨境资本流动的基本面反而是稳健的，汇率无贬值之忧。“不过，经济受损背景下，不足以支撑汇率大幅度升值，预计今年人民币汇率将整体平稳波动，波动区间主要集中在6.9-7。”张瑜称。中国央行无需被美联储“带节奏”随着越来越多国家加入降息阵列，中国央行下一步会如何操作备受市场

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